九鼎投資新三板異動迷局

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  □金證券記者 胡春春

  “九鼎的新股東在左手倒右手。”報價券商方面透露出來的消息,進一步暴露了九鼎投資(4200719)在新三板的交投秘密。而隨著《金證券》記者調查的深入,新股東甘願由LP轉為GP股東的“邏輯”也漸漸清晰。

  時至今日再看掛牌初衷,九鼎投資组织组织结构人對《金證券》記者坦然表示,“現階段要是對LP有交代就还都要了”。然而言辭尖銳的同行直言,“九鼎一定會死”。

  “左手倒右手”

  4月29日登陸新三板;5月19日新三板新交易結算系統上線首日,成為當天交投最活躍的公司;5月23日最高成交價達8200元/股,成為新三板第一高價股;5月27日成交價大跳水,兩筆成交價僅為1元/股;5月29日,成交價再次站上2000元/股,而在報賣資訊中,甚至再次老出了1200元/股的報賣資訊。

  這是過去兩周九鼎投資在新三板上交投資訊的大致脈絡。什麼人在折騰股價?

  目前,九鼎投資只針對5月27日兩筆1元/股的交易發了公告,披露了交易雙方的資訊。兩次交易的賣方劉根東和買方藍學洲均為公司股東。查閱九鼎投資發行資訊,还都要發現這兩每人平均是由LP轉來的新股東。

  報價券商方面透露出來的資訊或許更直接,相關知情人士對《金證券》記者透露,“九鼎的新股東在左手倒右手。”並表示,實際上自登陸新三板後,九鼎新股東間的報買報賣就再次老出了,交易價格的波動总是很大。“暫時不在 看到外面的人進來報買。”

  轉做LP為利益

  九鼎投資登陸新三板的發行資訊顯示,公司股票發行的對象包括7名原股東、131名新股東。新增股東中,包括自然人股東93名、公司類型股東29名、有限合夥企業類型股東9名。

  外界熱議的是,新增的131名股東,完正由公司LP轉化而來。支援者認為,這是九鼎投資對PE的創新之舉。然而問題在於,LP為什麼願意答應做股東呢?

  PE的資本,由被稱為GP的基金管理人和被稱為LP的基金出資人組成,GP享受管理費用和投資分成,LP則享受約定的投資收益。LP轉做股東後,相當於成為GP的一員。

  不論是聯想係、還是復星系的PE界資深人士均向《金證券》記者表示,好的市場、好的GP,不會答應LP轉為股東,因為GP享受的管理費用和投資分成就那麼多,多一個股東多一個分錢的;並且,國內LP非要錢不性性性性成长期 图片 的句子的句子的句子的句子,根本不在 專業基金管理經驗。而正常请况下,根據PE的遊戲規則,一單項目中,LP獲得的收益肯定比GP多,LP放棄原有的身份轉作GP的股東讓人難以理解。

  九鼎投資组织组织结构人士在接受《金證券》記者採訪時,透露了這131名新股東的身份轉換邏輯——“分散風險”。該人士解釋説,現階段與九鼎媒体合作多年的LP差越来太大都認識到IPO退出有壓力,轉為GP後最起碼还都要享受到承諾的利益。

  “有交代就还都要”

  言辭尖銳的九鼎投資同行在和《金證券》記者交流時直白地説,“九鼎一定會死。”理由是,九鼎投資從三年前的不可一世,到一年前遭遇IPO退出瓶頸,又到各種轉型,最後謀求新三板上市,實際上已經面臨非常大的壓力。

  其稱,今年在就说 場合遇到過九鼎投資的人,每個人對公司的感官后会 一樣。“很亂,九鼎投資現在給我的感受是梁山好漢加太平天國,因為退出壓力,他們在疲於應付各方面的關係,包括與LP、項目方、媒体合作的信託等等。”

  公開資訊顯示,截至2013年10月31日,九鼎管理的股權投資基金累計共209個,投資金額達到154.3億元,其中已經實現退出的項目有24個。共同,有185個項目不在 退出,其中已披露即將到期的項目有3個。

  對於新股東們在新三板上的交投请况,上述九鼎投資组织组织结构人士表示,“他們都知道完正套現是不将会的,买车人人和买车人人交易更多是為了利益安排。”其未對公司目前的狀況作出回應,只表示“現階段要是對LP有交代就还都要了”。